VN-Index đóng cửa tại 1.304,56 điểm vào ngày 24/02/2025 và duy trì trên 1.300 suốt một tuần – đây là lần thứ ba chạm ngưỡng này sau các mốc quan trọng vào tháng 6/2022 và 2024. Sự hưng phấn lan tỏa nhưng cũng đặt ra câu hỏi về tính bền vững của xu hướng tăng.
Trong nhận định mới đây, Dragon Capital cho rằng so với những lần trước, bối cảnh kinh tế Việt Nam hiện có nhiều yếu tố hỗ trợ tích cực.
Chính sách tiền tệ nới lỏng: Chính phủ đang đẩy mạnh giảm lãi suất để kích thích tăng trưởng. Sau Công điện số 19/CĐ-TTg ngày 24/02/2025 về việc tăng cường thực hiện các giải pháp giảm lãi suất, nhiều ngân hàng đã điều chỉnh biểu lãi suất huy động trên tất cả các kỳ hạn.
Đầu tư công tăng tốc: Đầu tư công - một trong các động lực tăng trưởng chinh, đang được Chính phủ triển khai mạnh mẽ ở các dự án trọng điểm ngay từ đầu năm. Năm 2025 cũng là năm về đích của các dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia giai đoạn 2021-2025 và là năm bản lề cho các dự án chiến lược xoay chuyển vị thế đất nước giai đoạn 2026-2030.
Triển vọng nâng hạng thị trường: Hệ thống KRX dự kiến triển khai trong quý 2, mở đường cho khả năng nâng hạng thị trường vào tháng 9. Điều này có thể thu hút dòng vốn ngoại quay trở lại.
Thanh khoản cải thiện: VN-Index duy trì trên mốc 1.300 điểm hơn 5 ngày, với giá trị giao dịch bình quân trên HoSE đạt hơn 18.000 tỷ đồng/phiên. Đây là dấu hiệu tích cực cho thấy dòng tiền đang quay lại thị trường.
Với những yếu tố này, Dragon Capital đánh giá ngưỡng tâm lý 1.300 điểm không phải là rào cản đáng lo ngại. Với nền tảng chính sách được thúc đẩy quyết liệt và cam kết mạnh mẽ từ Chính phủ, niềm tin của doanh nghiệp đã phục hồi đáng kể. Điều này tạo tiền đề thuận lợi cho đà bứt phá của thị trường trong năm 2025 và những năm tới.
Mặc dù chính sách thương mại toàn cầu có thể gây ra những biến động ngắn hạn, nhưng khi nền kinh tế nội tại vững chắc, các biến số bên ngoài chỉ mang tính nhất thời, không làm thay đổi xu hướng tăng trưởng của thị trường. Vì vậy, thay vì quá thận trọng, nhà đầu tư nên tận dụng những cơ hội này để gia tăng tỷ trọng đầu tư một cách hợp lý.
Thực tế, chứng khoán Việt Nam đang có mức định giá tương đối hấp dẫn. Chỉ số P/B của top 80 doanh nghiệp do Dragon Capital nghiên cứu đang ở vùng thấp nhất 10 năm. P/E của VN-Index đang ở quanh mức 14,x lần, thấp hơn nhiều so với con số 21,x lần khi chỉ số vượt 1.300 điểm vào tháng 5/2021. "Điều này cho thấy định giá của thị trường đang ở mức hấp dẫn và rủi ro tạo đỉnh không cao", Dragon Capital nhấn mạnh.
