Thị trường ngày 8/11: Dầu phục hồi nhẹ, vàng giữ đỉnh, lương thực giảm giá

Markettimes 2 Giờ trước

Dầu thô phục hồi nhẹ sau áp lực nguồn cung

Dầu thô có phiên phục hồi nhẹ vào 7/11: dầu Brent đóng cửa quanh mức ~$63.63/thùng, dầu WTI đóng quanh ~$59.83/thùng, phản ánh cân bằng tạm thời giữa lo ngại dư cung và các yếu tố địa chính trị gây bất ổn nguồn cung. Trong tuần giá vẫn hướng đến mức giảm do một số nhà sản xuất gia tăng nguồn cung và dấu hiệu nhu cầu chưa “ấm” trở lại, đặc biệt khi tồn kho khu vực ARA tăng mạnh (hơn 15% lên ~1.06 triệu tấn tuần kết thúc 6/11), tạo áp lực giảm lên dầu nhiên liệu và làm rộng chiết khấu so với giá cargo tiêu chuẩn ở châu Á. Tổng hợp này phản ánh cả yếu tố kỹ thuật trên thị trường vật chất lẫn yếu tố dòng tiền tài chính.

Năng lượng châu Á phân hóa giữa dầu nhiên liệu và LNG

Tại châu Á, dầu nhiên liệu (fuel-oil) chịu sức ép chiết khấu lớn hơn so với chuẩn, trong khi một số dạng nhiên liệu thấp lưu huỳnh (VLSFO) có cải thiện nhẹ. Giá LNG giao ngay tới Đông Bắc Á vẫn duy trì ở mức tương đối thấp (khoảng $11.10/MMBtu cho hàng giao tháng 12) do nguồn cung dồi dào và tồn kho lớn, khiến thị trường tạm thời “giữ giá” chứ không bùng nổ. Khi nguồn cung dồi dào gặp nhu cầu yếu, các hợp đồng giao ngay và chiết khấu cargo tiếp tục là yếu tố quyết định giá khu vực.

Kim loại quý và vàng vẫn ở vùng cao nhưng có điều chỉnh ngắn hạn

Vàng đã trải qua nhịp tăng mạnh trước đó và đạt các mức đỉnh trong năm 2025; tuy nhiên trong các ngày 6–7/11 có nhịp điều chỉnh so với đỉnh lịch sử, dù bình quân giá vẫn cao so với trung bình 5 năm. Bảng giá ghi nhận vàng (hợp đồng 12/25) ở mức ~4,008.45 USD/ounce, và XAU/USD ~4,001.08 USD/ounce, phản ánh cả yếu tố cầu trú ẩn và áp lực bán từ các quỹ khi dòng tiền quay sang cổ phiếu.

Sự phân kỳ tiếp diễn giữa kim loại quý và kim loại cơ bản (ví dụ tỷ lệ copper-gold biến động) khiến các nhà quản lý quỹ cân nhắc lại vị thế giữa vàng và tài sản công nghiệp.

Kim loại công nghiệp phân hóa, nhạy cảm với tin tức Trung Quốc

Kim loại cơ bản thể hiện xu hướng phân hóa: đồng (copper) vẫn giữ ở mức tương đối cao so với một số tuần trước (Copper ~10,696.05), nhôm và kẽm có xu hướng tăng nhẹ với các báo cáo thiếu hụt cục bộ hỗ trợ giá, nhưng áp lực từ nhu cầu nhập khẩu yếu của Trung Quốc đang hạn chế đà tăng.

Bloomberg báo cáo nhập khẩu nguyên liệu của Trung Quốc “yếu hơn” trong báo cáo tuần vừa qua, điều này kéo giảm áp lực tăng giá đối với nhiều kim loại công nghiệp trong ngắn hạn. Vì vậy, giao dịch kim loại hiện chịu ảnh hưởng bởi hai lực: (1) rủi ro cung thiếu cục bộ ở một số kim loại khiến giá hỗ trợ, và (2) nhu cầu Trung Quốc yếu làm hạn chế sự lan tỏa của đà tăng.

Nông sản và lương thực: áp lực hạ nhiệt từ chỉ số FAO

Dữ liệu FAO công bố ngày 7/11 cho thấy chỉ số giá thực phẩm toàn cầu giảm tháng thứ hai liên tiếp, ám chỉ áp lực giá nông sản đang giảm bớt so với tháng trước. Kết quả này phản ánh cải thiện nguồn cung/chuỗi cung ứng hoặc cầu suy yếu tại một số thị trường tiêu thụ lớn, và đang tạo điều kiện cho giá một số mặt hàng nông sản lùi xuống trong ngắn hạn. Những diễn biến thời tiết tiếp tục là yếu tố biến động quan trọng, nhưng hiện tại dữ liệu FAO cho thấy xu hướng giảm nhẹ về giá lương thực toàn cầu. (FAO/Reuters).

Dòng tiền tài chính và tác động đến hàng hóa

Dòng tiền vào quỹ cổ phiếu toàn cầu (đặc biệt quỹ Mỹ) trong tuần kết thúc 5/11 cho thấy nhà đầu tư quay lại tài sản rủi ro, tạo áp lực đối với các quỹ trú ẩn như vàng/kim loại quý. Sự luân chuyển vốn này giải thích phần nào áp lực giảm ngắn hạn tại một số mặt hàng tài sản an toàn, đồng thời làm tăng tính nhạy cảm của hàng hóa đối với diễn biến vĩ mô (đô la Mỹ, lãi suất, dữ liệu việc làm).

Tổng hợp các yếu tố: cung một số nơi gia tăng (tồn kho ARA, tăng sản lượng), nhu cầu tạm yếu tại Trung Quốc, và dòng tiền tài chính quay về cổ phiếu đã tạo nên kịch bản phân hóa trên thị trường hàng hóa.

Trong ngắn hạn, nhà đầu tư cần quan sát ba điểm then chốt: (1) báo cáo tồn kho dầu tiếp theo và động thái xuất khẩu từ các nhà sản xuất lớn, (2) số liệu thương mại/nhập khẩu Trung Quốc, và (3) dòng tiền vào/ra các quỹ hàng hóa - những dữ kiện này sẽ quyết định xem xu hướng phân hóa hiện tại sẽ tiếp tục hay đảo chiều.

Xem bản gốc